鹰眼预警：光峰科技营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月30日，光峰科技发布2025年半年度报告。

报告显示，公司2025年上半年营业收入为9.61亿元，同比下降11.09%；归母净利润为-1.31亿元，同比下降1300.25%；扣非归母净利润为-4618.18万元，同比下降442.61%；基本每股收益-0.29元/股。

公司自2019年7月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.74亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对光峰科技2025年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.61亿元，同比下降11.09%；净利润为-1.38亿元，同比下降4609.69%；经营活动净现金流为9421.75万元，同比增长219.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9.6亿元，同比下降11.09%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.73亿10.81亿9.61亿营业收入增速-15.45%0.76%-11.09%

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降11.09%，低于行业均值24.79%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.73亿10.81亿9.61亿营业收入增速-15.45%0.76%-11.09%营业收入增速行业均值-4.12%19.02%24.79%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为62.98%，-85.44%，-1300.25%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）7491.46万1090.96万-1.31亿归母净利润增速62.98%-85.44%-1300.25%

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降1300.25%，低于行业均值14.91%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630归母净利润（元）7491.46万1090.96万-1.31亿归母净利润增速62.98%-85.44%-1300.25%归母净利润增速行业均值-2.51%24.74%14.91%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为55.55%，-60.62%，-442.61%，变动趋势持续下降。

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项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3422.88万1347.93万-4618.18万扣非归母利润增速55.55%-60.62%-442.61%

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降442.61%，低于行业均值12%，偏离行业度超过50%。

项目202306302024063020250630扣非归母利润（元）3422.88万1347.93万-4618.18万扣非归母利润增速55.55%-60.62%-442.61%扣非归母利润增速行业均值2.22%21.16%12%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.3亿元，-0.2亿元，连续为负数。

项目202412312025033120250630营业利润（元）-3193.66万-2531.44万-2365.68万

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-11.09%，税金及附加同比变动36.3%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.73亿10.81亿9.61亿营业收入增速-15.45%0.76%-11.09%税金及附加增速-13.6%-6.64%36.3%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-26.62%高于行业均值-35.19%，营业收入同比变动-11.09%低于行业均值24.79%。

项目202306302024063020250630营业收入增速-15.45%0.76%-11.09%营业收入增速行业均值-4.12%19.02%24.79%应收账款较期初增速-0.74%78.84%-26.62%应收账款较期初增速行业均值-2585.32%746.01%-35.19%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.09%，经营活动净现金流同比增长219.04%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202306302024063020250630营业收入（元）10.73亿10.81亿9.61亿经营活动净现金流（元）1.15亿-7914.67万9421.75万营业收入增速-15.45%0.76%-11.09%经营活动净现金流增速246.07%-168.98%219.04%

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.68低于行业均值2.65，盈利质量弱于行业水平。

项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）1.15亿-7914.67万9421.75万净利润（元）3952.75万-292.99万-1.38亿经营活动净现金流/净利润2.927.01-0.68经营活动净现金流/净利润行业均值0.794.952.65

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为26.91%，同比下降11.18%；净利率为-14.35%，同比下降5197.13%；净资产收益率（加权）为-4.91%，同比下降1358.97%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为37.7%、31.05%、26.91%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.7%31.05%26.91%销售毛利率增速24.36%-17.63%-13.33%

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为3.68%，-0.27%，-14.35%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630销售净利率3.68%-0.27%-14.35%销售净利率增速152.15%-107.36%-5197.13%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-14.35%，低于行业均值3.58%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630销售净利率3.68%-0.27%-14.35%销售净利率行业均值2.16%4.18%3.58%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.91%高于行业均值20.27%，存货周转率为1.34次低于行业均值2.7次。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.7%31.05%26.91%销售毛利率行业均值19.68%21.01%20.27%存货周转率（次）0.821.131.34存货周转率行业均值（次）2.42.712.7

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为26.91%高于行业均值20.27%，销售净利率为-14.35%低于行业均值3.58%。

项目202306302024063020250630销售毛利率37.7%31.05%26.91%销售毛利率行业均值19.68%21.01%20.27%销售净利率3.68%-0.27%-14.35%销售净利率行业均值2.16%4.18%3.58%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为2.78%，0.39%，-4.91%，变动趋势持续下降。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.78%0.39%-4.91%净资产收益率增速49.46%-85.97%-1358.97%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.91%，低于行业均值1.69%，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630净资产收益率2.78%0.39%-4.91%净资产收益率行业均值0.2%2.52%1.69%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降45.27%。

项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-2901.39万-2786.15万-4047.37万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为37.51%，同比增长2.41%；流动比率为2.23，速动比率为1.84；总债务为7.09亿元，其中短期债务为4.77亿元，短期债务占总债务比为67.21%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.11，2.6，2.23，短期偿债能力趋弱。

项目202306302024063020250630流动比率（倍）3.112.62.23

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.78、1.46、1.46，持续下降。

项目202306302024063020250630现金比率1.781.461.46

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.08，低于行业均值0.22。

项目202212312023123120241231经营活动净现金流（元）1.77亿3.64亿8722.06万流动负债（元）10.89亿9.74亿11.97亿经营活动净现金流/流动负债0.160.370.07经营活动净现金流/流动负债行业均值0.320.280.22

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长0.19%，营业成本同比增长-6.77%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202306302024063020250630预付账款较期初增速-28.24%-1.15%0.19%营业成本增速-24.41%11.51%-6.77%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.42%、0.54%、0.85%，持续上涨。

项目202306302024063020250630其他应收款（元）1266.61万1646.81万2223.77万流动资产（元）30.15亿30.58亿26.25亿其他应收款/流动资产0.42%0.54%0.85%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.4亿元，较期初变动率为87.26%。

项目20241231期初其他应付款（元）7398.71万本期其他应付款（元）1.39亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.58，同比下降16.89%；存货周转率为1.34，同比增长16.78%；总资产周转率为0.23，同比下降8.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为5.17，4.3，3.58，应收账款周转能力趋弱。

项目202306302024063020250630应收账款周转率（次）5.174.33.58应收账款周转率增速55.58%-16.82%-16.89%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.34低于行业均值2.7，行业偏离度超过50%。

项目202306302024063020250630存货周转率（次）0.821.131.34存货周转率行业均值（次）2.42.712.7

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为6.3亿元，较期初增长131.51%。

项目20241231期初固定资产（元）2.72亿本期固定资产（元）6.3亿

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为479.3万元，较期初增长192.59%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）163.83万本期长期待摊费用（元）479.35万

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长76.06%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1440.5万本期其他非流动资产（元）2536.21万

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为7.81%，高于行业均值3.36%。

项目202306302024063020250630销售费用（元）1.43亿9932.29万7506.6万营业收入（元）10.73亿10.81亿9.61亿销售费用/营业收入13.36%9.18%7.81%销售费用/营业收入行业均值3.38%3.41%3.36%

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